?恒立佳創(chuàng)：一季度挖機(jī)&裝載機(jī)銷量保持增長

今年一季度，工程機(jī)械行業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展態(tài)勢，挖機(jī)與裝載機(jī)銷量持續(xù)增長，電動(dòng)裝載機(jī)滲透率加速提升。在存量更新加快、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等新增需求保持增長以及基建投資等傳統(tǒng)需求企穩(wěn)回升等多重因素的作用下，國內(nèi)工程機(jī)械需求呈現(xiàn)出快速復(fù)蘇的跡象，出口增速也逐漸回升并轉(zhuǎn)正。同時(shí)，由于各主機(jī)廠在北美地區(qū)市場敞口較低，且均已提前布局全球化制造，中美關(guān)稅對其海外收入的影響有限。未來，隨著國內(nèi)需求的持續(xù)增長以及海外市場份額的逐步提升，工程機(jī)械企業(yè)業(yè)績有望保持增長。

一、挖機(jī)與裝載機(jī)銷量增長特別，電動(dòng)裝載機(jī)滲透率提升

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025 年 3 月，各類挖掘機(jī)銷售表現(xiàn)出色，銷量達(dá) 29590 臺，同比增長 18.5%。其中，國內(nèi)市場需求旺盛，銷量為 19517 臺，同比大幅增長 28.5%；出口方面也實(shí)現(xiàn)了增長，出口量 10073 臺，同比增長 2.87%。2025 年 1 - 3 月，累計(jì)銷售挖掘機(jī) 61372 臺，同比增長 22.8%，其中國內(nèi)銷量 36562 臺，同比增長 38.3%，出口 24810 臺，同比增長 5.49%。

裝載機(jī)市場同樣呈現(xiàn)增長態(tài)勢。2025 年 3 月，裝載機(jī)銷量為 13917 臺，同比增長 12.9%。國內(nèi)銷量 8168 臺，同比增長 23.2%；出口量 5749 臺，同比增長 0.95%。2025 年 1 - 3 月，共銷售裝載機(jī) 30567 臺，同比增長 14.8%，其中國內(nèi)銷量 16379 臺，同比增長 24.7%，出口量 14188 臺，同比增長 5.21%。值得一提的是，2025 年 3 月電動(dòng)裝載機(jī)銷量為 2802 臺，占總銷量比重提升至 20.1%，滲透率加速提升。

從開工率數(shù)據(jù)來看，2025 年 3 月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月平均工作時(shí)長為 90.1 小時(shí)，同比增長 6.53%，顯示出設(shè)備的使用頻率有所增加。然而，月開工率為 60.80%，同比下降 3.38 個(gè)百分點(diǎn)，這可能與市場競爭加劇、設(shè)備保有量增加等多種因素有關(guān)，但整體開工率仍處于相對較高水平，表明行業(yè)活躍度依然較強(qiáng)。

二、國內(nèi)挖機(jī)銷量增長驅(qū)動(dòng)因素多

分區(qū)域來看，今年一季度我國挖機(jī)銷量的快速增長主要得益于國內(nèi)市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)。一季度國內(nèi)挖機(jī)銷量同比增長約 3.7 萬臺，同比增長 38.3%，高出整體銷量近 15.5 個(gè)百分點(diǎn)。其增長主要由以下幾方面因素驅(qū)動(dòng)：

（一）存量更新需求加速釋放

上一輪國內(nèi)挖機(jī)銷量的低點(diǎn)出現(xiàn)在 2015 年，而挖機(jī)的更新周期通常為 8 至 10 年，這基本對應(yīng)了本輪 2023 年的挖機(jī)銷量低點(diǎn)。隨著時(shí)間的推移，大量老舊挖機(jī)面臨更新?lián)Q代。同時(shí)，2024 年北京、上海、山東等地區(qū)陸續(xù)發(fā)布非道路移動(dòng)機(jī)械更新補(bǔ)貼政策，這在一定程度上刺激了用戶更換設(shè)備的積極性。此外，二手機(jī)加速出口也推動(dòng)了存量挖機(jī)的快速消化，使得國內(nèi)挖機(jī)更新速度加快，從而帶動(dòng)銷量持續(xù)回升。

（二）新增需求領(lǐng)域帶動(dòng)小挖銷量

高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、水利建設(shè)等領(lǐng)域?yàn)橥跈C(jī)市場帶來了大量新增需求。2021 年State Coun發(fā)布《全國高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)規(guī)劃 (2021—2030 年)》，明確了高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)的目標(biāo)和任務(wù)。2024 年Central 一號文件進(jìn)一步提出 “優(yōu)先把東北黑土地區(qū)、平原地區(qū)、具備水利灌溉條件地區(qū)的耕地建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，適當(dāng)提高Central 和省級投資補(bǔ)助水平，取消各地對產(chǎn)糧大縣資金配套要求”。今年 3 月，《逐步把長久基本農(nóng)田建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田實(shí)施方案》印發(fā)，一系列政策的出臺和推進(jìn)，加速了高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)的進(jìn)程。此外，2023 年 10 月我國增發(fā)一萬億特別國債用于防災(zāi)減災(zāi)，推動(dòng) 2024 年我國水利管理業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長 41.7%。這些新增需求領(lǐng)域?qū)π⌒屯诰驒C(jī)的需求旺盛，有力地拉動(dòng)了小挖銷量的快速增加。

（三）傳統(tǒng)需求企穩(wěn)回升

2025 年GOV工作報(bào)告提出了一系列經(jīng)濟(jì)刺激舉措，2025 年擬發(fā)行超長期特別國債 1.3 萬億元，同比增加 3000 億元；加快實(shí)施一批重點(diǎn)項(xiàng)目，推動(dòng) “十四五” 規(guī)劃重大工程順利收官；擬安排地方GOV專項(xiàng)bond 4.4 萬億元，同比增加 5000 億元，重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方GOV債務(wù)等。受此影響，今年我國專項(xiàng)債發(fā)行速度有所加快，前 2 月地方GOV新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度約 13.6%，高出上年同期 3.2 個(gè)百分點(diǎn)。這帶動(dòng)了今年前 2 月我國基建投資同比增長 9.9%，增速較 2024 年回升約 0.8 個(gè)百分點(diǎn)。傳統(tǒng)基建投資的復(fù)蘇，對挖機(jī)等工程機(jī)械的需求起到了穩(wěn)定支撐作用。

三、全球化布局削弱中美關(guān)稅影響

在全球化競爭的背景下，我國工程機(jī)械主機(jī)廠在應(yīng)對中美關(guān)稅問題上具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（一）北美市場敞口低且產(chǎn)能布局完善

我國工程機(jī)械主機(jī)廠在北美的市場敞口普遍較低。根據(jù)工程機(jī)械雜志數(shù)據(jù)，三一重工（600031）北美市場敞口約 3%，恒立液壓（601100）北美市場敞口約 5%，中聯(lián)重科（000157）、徐工、柳工（000528）等北美市場敞口均低于 2%。此外，各公司在北美地區(qū)已布局部分產(chǎn)能。三一美國工廠未來投產(chǎn)后年產(chǎn)值超 10 億元，基本能夠覆蓋北美需求；恒立液壓北美工廠產(chǎn)值超 3 億元，且 2025 年投產(chǎn)的墨西哥工廠預(yù)計(jì)產(chǎn)值近 20 億元；中聯(lián)重科墨西哥高機(jī)工廠年產(chǎn)值也超 10 億元，已于 2024 年三季度詳盡投產(chǎn)。這些產(chǎn)能布局有效降低了關(guān)稅對產(chǎn)品進(jìn)入北美市場的影響。

（二）全球化制造布局深厚

我國主機(jī)廠在全球化制造方面已進(jìn)行了深厚布局。三一重工在 2024 年上半年，印尼工廠二期擴(kuò)產(chǎn)完畢，印度二期工廠、南非工廠也在有序建設(shè)中，投產(chǎn)后將詳盡覆蓋東南亞、中東等地區(qū)市場。中聯(lián)重科已完成全球研發(fā)制造網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略性布局，在意大利、德國、印度、墨西哥、白俄羅斯、巴西、土耳其、美國等 8 個(gè)國家建成 11 個(gè)海外生產(chǎn)基地，形成涵蓋 8 大類、32 個(gè)系列的生產(chǎn)體系，能夠更好地貼近當(dāng)?shù)厥袌觯瑵M足不同地區(qū)的客戶需求，同時(shí)有效規(guī)避貿(mào)易壁壘。徐工在巴西、德國、墨西哥、印度、烏茲別克斯坦等地區(qū)的海外產(chǎn)能布局逐步完善，為進(jìn)一步拓展海外市場，從供應(yīng)鏈端控制成本、應(yīng)對全球貿(mào)易壁壘做好了充分準(zhǔn)備。柳工目前已進(jìn)入深度國際化階段，在印度、巴西、阿根廷、印尼設(shè)立了四家海外制造基地，開發(fā)當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn)，增強(qiáng)了在國際市場的競爭力。

綜上所述，工程機(jī)械行業(yè)在一季度憑借國內(nèi)市場的強(qiáng)勁需求以及海外市場的穩(wěn)定拓展，取得了良好的發(fā)展成績。在未來，隨著國內(nèi)各類需求的持續(xù)釋放以及海外市場布局的不斷完善，工程機(jī)械企業(yè)有望在業(yè)績增長方面持續(xù)發(fā)力，行業(yè)發(fā)展前景較為樂觀。

（恒立佳創(chuàng)是恒立集團(tuán)在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個(gè)生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件、氣動(dòng)元件、導(dǎo)軌絲桿、密封件、電驅(qū)電控、精密鑄件、無縫鋼管、傳動(dòng)控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷售服務(wù)。）